กลยุทธ์ตัวเลือกไบนารี ปาดังเบซาร์

ตัวเลือกหุ้นผู้บริหารและการจัดการรายได้ใน บริษัท จดทะเบียนของโปรตุเกส Opciones sobre acciones y gestin de resultados en las empresas portuguesas cotizadas ในทางทฤษฎีตัวเลือกหุ้นผู้บริหารมีความสอดคล้องกับผู้จัดการและผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้น อย่างไรก็ตามการศึกษาก่อนหน้านี้ได้ชี้ให้เห็นว่าตัวเลือกหุ้นอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งกับผู้จัดการ - ผู้ถือหุ้น (Jensen, 2005) และสร้างแรงจูงใจในการจัดการรายได้ (เช่น Jensen, Murphy and Wruck, 2004 Burns and Kedia, 2006 Efendi, Srivastava and Swanson, 2007) ดังนั้นบทความนี้จึงศึกษาถึงผลกระทบของการให้สิทธิแก่หุ้นในการจัดการรายได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเราจะตอบคำถามต่อไปนี้: ตัวเลือกหุ้นอนุญาตให้เกิดแรงจูงใจในการจัดการรายได้จากการใช้ตัวอย่างจาก บริษัท ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์โปรตุเกสที่ไม่ใช่สถาบันการเงินในปี 2546 ถึงปี 2553 จำนวน 33 บริษัท พบว่าผู้จัดการมีแนวโน้มที่จะมีส่วนร่วมในการจัดการรายได้มากขึ้น ถือตัวเลือกหุ้น การศึกษานี้ชี้ให้เห็นว่าการเลือกหุ้นอาจไม่ได้ผลในการจัดตำแหน่งผลประโยชน์ของผู้จัดการและผู้ถือหุ้น แต่ตัวเลือกของผู้บริหารระดับสูงดูเหมือนจะส่...